中小企業(yè)如何突破融資瓶頸？一直讓業(yè)界人士為此絞盡腦汁。 近日，在位于天津?yàn)I海新區(qū)的天津股權(quán)交易所內(nèi)，河南臥龍谷旅游股份有限公司成功掛牌，成為洛陽首家進(jìn)入資本市場的旅游企業(yè)，也成為中小企業(yè)“淘金”資本市場的一個(gè)縮影。業(yè)界人士表示，這種方式對(duì)于中小企業(yè)特別是旅游企業(yè)具有一定的借鑒意義。
1 臥龍谷成全省旅企“第一個(gè)吃螃蟹者”
打開天津股權(quán)交易中心平臺(tái)，河南臥龍谷旅游股份有限公司的相關(guān)股權(quán)行情就會(huì)在眼前跳躍。 河南臥龍谷旅游股份有限公司董事長徐國忠介紹，該公司成立于2005年，其前身為嵩縣臥龍谷旅游開發(fā)有限公司，為順利掛牌，公司經(jīng)過股權(quán)改制后更名。 2008年，河南臥龍谷旅游股份有限公司買下位于嵩縣車村鎮(zhèn)東部的洛陽臥龍谷生態(tài)旅游景區(qū)的旅游經(jīng)營開發(fā)權(quán)，后又投資2000多萬元，興建酒店、度假會(huì)所等，并改造原有旅游服務(wù)設(shè)施，對(duì)景區(qū)加以完善，開發(fā)出龍池十八瀑、雙龍迎賓、老龍窩、白龍瀑等景點(diǎn)，景區(qū)軟硬件設(shè)施得到較大提升，2010年被評(píng)為國家3A級(jí)景區(qū)。河南臥龍谷旅游股份有限公司股價(jià)在掛牌第一天就從每股2元上漲至收盤的2.53元，首日股價(jià)上漲幅度達(dá)26.5%。
2 相當(dāng)于在一個(gè)“孵化器”內(nèi)“練級(jí)”
天津股權(quán)交易所簡稱天津股交所，專門為具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)提供股權(quán)融資和交易服務(wù)，為主板市場、中小板市場、創(chuàng)業(yè)板市場和境外資本市場培育和輸送優(yōu)質(zhì)成熟上市后備資源。截至目前，該交易所累計(jì)掛牌企業(yè)數(shù)量已有500多家，覆蓋全國29個(gè)省、直轄市和自治區(qū)，私募債累計(jì)備案36.1億元，累計(jì)發(fā)行22.76億元。
河南臥龍谷旅游股份有限公司雖然掛牌，但并不是出現(xiàn)在大家熟悉的股票市場，而是在股權(quán)市場，更多的是吸納投資公司和金融機(jī)構(gòu)的投資。 “形象地說，企業(yè)進(jìn)入天津股權(quán)交易所，相當(dāng)于在一個(gè)‘孵化器’內(nèi)‘練級(jí)’，為今后升級(jí)進(jìn)入滬深主板市場做準(zhǔn)備。”徐國忠說，企業(yè)發(fā)展需要資金，而中小企業(yè)融資存在不少困難。公司在天津股交所掛牌，解決的不僅是融資問題，還包括不少困擾企業(yè)發(fā)展的其他相關(guān)問題，為公司發(fā)展增添后勁。
徐國忠說，企業(yè)在天津股交所掛牌后，一是可以提高融資能力，進(jìn)行后續(xù)增發(fā)和配股募集資金，股權(quán)質(zhì)押貸款或股權(quán)質(zhì)押反擔(dān)保貸款，可提高銀行對(duì)企業(yè)授信額度；二是規(guī)范公司管理，掛牌是規(guī)范企業(yè)經(jīng)營的過程，保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行后續(xù)規(guī)范督導(dǎo)服務(wù)，天津股交所對(duì)企業(yè)實(shí)行持續(xù)監(jiān)管服務(wù)；三是提升企業(yè)形象，可以提高企業(yè)在全國的知名度，讓更多投資人了解企業(yè)，利于企業(yè)融資和實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略性發(fā)展。
3 拓寬旅游企業(yè)發(fā)展思路
近年來，隨著旅游業(yè)的快速發(fā)展，作為第三產(chǎn)業(yè)的龍頭，旅游業(yè)成績?nèi)找骘@現(xiàn)。但是一些旅游企業(yè)也表示：雖然取得了不錯(cuò)的成績，但就洛陽這樣一個(gè)有著豐富旅游資源的城市而言，還具備更大的發(fā)展空間。如何才能加速前進(jìn)，讓旅游企業(yè)走上快車道？
不少旅游業(yè)內(nèi)人士表示，河南臥龍谷旅游股份有限公司能在天津股交所掛牌，對(duì)洛陽旅游企業(yè)來說，具有一定的借鑒意義。洛陽市旅游發(fā)展委員會(huì)主任魏立峰表示，今年8月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)旅游業(yè)改革發(fā)展的若干意見》，明確提出支持旅游企業(yè)上市，通過企業(yè)債、公司債、中小企業(yè)私募債、短期融資券等融資工具，發(fā)展旅游項(xiàng)目資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。在此背景下，河南臥龍谷旅游股份有限公司的成功掛牌，對(duì)于旅游企業(yè)的發(fā)展具有借鑒意義。
魏立峰說，目前不少旅游景區(qū)和企業(yè)發(fā)展的最大問題就是融資問題。一些景區(qū)開始時(shí)可能還不存在資金問題，但發(fā)展到一定的階段后，就面臨擴(kuò)大發(fā)展、提升品質(zhì)的問題。而在資本市場掛牌后，其投融資和發(fā)展擴(kuò)大就突破了瓶頸，上升到了一個(gè)更大的平臺(tái)。
“企業(yè)成功掛牌后，就可以依托資本市場，跨入快速發(fā)展的軌道。”河南科技大學(xué)區(qū)域經(jīng)濟(jì)研究中心主任高延軍表示，實(shí)際上，對(duì)于洛陽不少大型旅游企業(yè)來說，在區(qū)域性股權(quán)交易市場掛牌的門檻并不高，只是景區(qū)很少會(huì)想到通過這個(gè)渠道融資。河南臥龍谷旅游股份有限公司的這一模式，可以拓寬其他旅游企業(yè)的發(fā)展思路。
4 多層次資本市場助中小企業(yè)提檔升級(jí)
業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)于中小企業(yè)來說，掛牌上市，幾乎是不可企及的。這里所說的上市，通常意義上是指滬深股市。很多中小企業(yè)，限于公司規(guī)模及高科技產(chǎn)品創(chuàng)新等方面的不足，距中小板、創(chuàng)業(yè)板的要求還有相當(dāng)大的差距，即使達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)，不僅費(fèi)額巨大，單是“排隊(duì)”就需很長時(shí)間。
正因如此，近年我國開辟了多層次的資本市場，為企業(yè)提供融資平臺(tái)，進(jìn)行資本交易。 除河南臥龍谷旅游股份有限公司在天津股交所掛牌外，洛陽已有4家企業(yè)在新三板掛牌，今年將確保全年實(shí)現(xiàn)8家企業(yè)掛牌新三板。
“企業(yè)掛牌后，除了讓自身管理更為規(guī)范、客戶更加看好，通過市場的公平估價(jià)，也讓企業(yè)對(duì)自身發(fā)展有了更加清晰的定位。”徐國忠說，通過上市交易，企業(yè)得到了市場的高度認(rèn)可，將來如果要擴(kuò)大規(guī)模，不愁在市場融不到資。同時(shí)，通過天津股交所這個(gè)“跳板”，企業(yè)未來還有機(jī)會(huì)“轉(zhuǎn)板”進(jìn)入更大的資本市場。
“中小企業(yè)由于抗風(fēng)險(xiǎn)能力差、可抵押的實(shí)物資產(chǎn)有限，融資難是制約企業(yè)發(fā)展的主要瓶頸之一。作為主板市場的必要補(bǔ)充，以新三板等為代表的場外交易市場，為相關(guān)企業(yè)提供了新的融資平臺(tái)。”河南科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長劉溢海表示，由于中小企業(yè)在場外市場掛牌的門檻相對(duì)較低，企業(yè)掛牌后，可以面向資金實(shí)力雄厚的公司或個(gè)人投資者進(jìn)行融資，也可以經(jīng)過股權(quán)交易中心批準(zhǔn)后發(fā)行債券、短期融資券等金融產(chǎn)品募集資金，還可以用股權(quán)質(zhì)押貸款融資，把企業(yè)做大做強(qiáng)。
高延軍也表示，在資本市場多元化發(fā)展的今天，綜合利用多層次的資本市場體系，具有深遠(yuǎn)意義。中小企業(yè)若能通過新三板等場外市場掛牌交易,開辟一條股權(quán)融資的通道，并形成規(guī)模效應(yīng)，助力企業(yè)做大做強(qiáng)，這將不失為一種有益的嘗試。
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